สมมติฐานความคาดหวังคืออะไร?

สมมติฐานความคาดหวังเป็นทฤษฎีเกี่ยวกับวิธีที่ตลาดกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสำหรับสินทรัพย์ที่ใช้หนี้ทฤษฎีคือเพียงว่าอัตราจะถูกตัดสินโดยความคาดหวังระยะสั้นรวมถึงจำนวนเงินเพิ่มเติมที่แน่นอนเพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นโดยธรรมชาติในระยะยาวการทดสอบส่วนใหญ่ของสมมติฐานความคาดหวังไม่ได้เกิดขึ้น แต่เหตุผลของเรื่องนี้มีการโต้แย้ง

สมมติฐานนี้ครอบคลุมอัตราดอกเบี้ยซึ่งสามารถดูได้จากสองมุมมองพวกเขาเป็นอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนจะได้รับจากการซื้อสินทรัพย์ในทางกลับกันพวกเขายังเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ออกสินทรัพย์ดั้งเดิมเช่น บริษัท หรือรัฐบาลต้องจ่ายเงินเพื่อยืมด้วยวิธีนี้

ในกรณีส่วนใหญ่สมมติฐานความคาดหวังไม่ได้เป็นเครื่องมือการทำนายมากนักการพูดว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราที่รู้จักควรเป็นอย่างไรโดยทั่วไปอัตราระยะสั้นและระยะยาวสำหรับสินทรัพย์เฉพาะหรือรูปแบบต่าง ๆ ของสินทรัพย์เดียวกันเช่นพันธบัตร 1 ปีและพันธบัตร 3 ปีเป็นที่รู้จักกันดีอยู่แล้วซึ่งหมายความว่าเราสามารถบอกได้ทันทีว่าสมมติฐานความคาดหวังถูกต้อง

สูตรที่แม่นยำที่ใช้ในสมมติฐานความคาดหวังแตกต่างกันไปในแต่ละกรณีมีหลักการที่สอดคล้องกันซึ่งคืออัตราระยะสั้นและระยะยาวจะแตกต่างกันไปตามระดับคงที่ตรรกะคือปัจจัยทั้งหมดที่ส่งผลกระทบต่ออัตราระยะสั้นใช้กับอัตราระยะยาว แต่อัตราระยะยาวยังรวมถึงพรีเมี่ยมเพื่อครอบคลุมความไม่แน่นอนเช่นระยะเวลาที่ยาวขึ้นในระหว่างที่ผู้ออกอาจผิดนัด

เนื่องจากการศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าสมมติฐานความคาดหวังไม่ได้เกิดจากความเป็นจริงหน้าที่หลักของมันคือจุดเริ่มต้นสำหรับปริศนาทางเศรษฐกิจนักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าการหาสาเหตุที่สมมติฐานไม่ได้เกิดขึ้นอาจช่วยอธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการทำงานของตลาดทฤษฎีหนึ่งคือในขณะที่การใช้เหตุผลพื้นฐานของสมมติฐานความคาดหวังนั้นถูกต้องพรีเมี่ยมนั้นไม่สอดคล้องกันและแทนที่จะเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาอาจเป็นไปได้ในอัตราที่แตกต่างกันอีกทฤษฎีหนึ่งคือสมมติฐานที่คิดว่าเป็นไปได้ที่จะคาดการณ์อัตราระยะสั้นอย่างแม่นยำเมื่อในความเป็นจริงมีปัจจัยตัวแปรมากเกินไปในการเล่นที่จะทำเช่นนั้น

มีการศึกษาบางอย่างที่แนะนำว่าสมมติฐานพิสูจน์ได้ว่าแม่นยำยิ่งขึ้นระยะเวลาของอัตราระยะยาวเพิ่มขึ้นเมื่อมองแวบแรกสิ่งนี้อาจดูเหมือนขัดกับโอกาสมากขึ้นสำหรับการเปลี่ยนแปลงในทางปฏิบัติอาจเป็นไปได้ว่าระยะเวลานานขึ้นจะให้เวลามากขึ้นสำหรับความไม่สมบูรณ์ของตลาดที่จะได้รับการแก้ไขและสำหรับนักลงทุนที่จะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมซึ่งหมายความว่าอุปสงค์และอุปทานแม้กระทั่งการสร้างอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้มากขึ้น