ฉันจะประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตในตราสารอนุพันธ์ได้อย่างไร

เมื่อประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตในตราสารอนุพันธ์นักลงทุนจะต้องจัดการกับการเปิดรับเครดิตสองประเภทการเปิดเผยในปัจจุบันและการเปิดเผยที่อาจเกิดขึ้นราคาทำเครื่องหมายไปยังตลาดของสัญญาซึ่งระบุค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนในกรณีที่ค่าเริ่มต้นโดยคู่สัญญากำหนดความเสี่ยงด้านเครดิตในปัจจุบันนักลงทุนสามารถคำนวณการประมาณการต้นทุนการทดแทนในอนาคตหรือการเปิดรับแสงที่อาจเกิดขึ้นโดยใช้การทดสอบการวิเคราะห์ความน่าจะเป็นที่หลากหลายเช่นแบบจำลองการประเมินค่าตัวเลือกการศึกษาการจำลองสถานการณ์ในอดีตและการศึกษา Monte Carloการทดสอบเหล่านี้มีสองวิธีในการประเมินการเปิดรับแสงที่มีศักยภาพการเปิดรับสูงสุดและการเปิดรับแสงที่คาดหวังความเสี่ยงด้านเครดิตในตราสารอนุพันธ์เปลี่ยนแปลงตลอดชีวิตของสัญญาเป็นตัวแปรของการเปลี่ยนแปลงสัญญาพื้นฐาน

ความเสี่ยงด้านเครดิตในปัจจุบันในตราสารอนุพันธ์คือการวิเคราะห์ที่ง่ายที่สุดที่จะเสร็จสมบูรณ์เนื่องจากมูลค่าปัจจุบันของสัญญากำหนดการเปิดรับแสงในปัจจุบันตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนเข้าสู่เงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) $ 200 ล้าน (USD) การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยห้าปีซึ่งคู่สัญญาจะจ่ายให้เขาอัตราคงที่ห้าเปอร์เซ็นต์และเขาจะจ่ายอัตราการลอยตัวของ London Interbankอัตรา (LIBOR) จากนั้นค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนปัจจุบันเป็นศูนย์ในเวลาที่ดำเนินการมูลค่าการทำเครื่องหมายไปยังตลาดของการแลกเปลี่ยนสี่ปีคือ 4.25 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งปีต่อมาหากคู่สัญญาเริ่มต้นหนึ่งปีในสัญญาการเปิดรับแสงในปัจจุบันหรือค่าทดแทนคือหนึ่ง 0.75 เปอร์เซ็นต์ต่อปีเป็นเวลาสี่ปีและการชำระเงินแลกเปลี่ยนที่ค้างชำระใด ๆ

ความเสี่ยงด้านเครดิตในอนุพันธ์อาจได้รับการประเมินโดยการจำลองความผันผวนของตัวแปรพื้นฐานเช่นราคาสินค้าโภคภัณฑ์ราคาหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินและจำลองผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวต่อมูลค่าของอนุพันธ์นักลงทุนสามารถสร้างแบบจำลองความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้สูงสุดโดยการตรวจสอบการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์อย่างรุนแรงในตัวแปรพื้นฐานที่ไม่น่าเป็นไปได้สูงว่าสถานการณ์อาจเลวร้ายยิ่งกว่าความเสี่ยงที่คาดการณ์สูงสุดในทางกลับกันการเปิดเผยที่คาดว่าจะเกี่ยวข้องกับการประมาณการที่ดีที่สุดของความเสี่ยงที่แท้จริงโดยใช้ข้อมูลประวัติรูปแบบกระแสเงินสดของสินทรัพย์พื้นฐานและลักษณะของอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องค่าที่คาดการณ์ไว้สำหรับการรับแสงสูงสุดและที่คาดหวังสามารถพล็อตบนกราฟที่มีเปอร์เซ็นต์ของค่าความเสี่ยงที่มีความเสี่ยงในแกน y และปีที่ผ่านมาบนแกน xกราฟดังกล่าวของความเสี่ยงด้านเครดิตในตราสารอนุพันธ์แสดงเส้นโค้งเว้าหรือ hump ที่ได้รับการสนับสนุนซึ่งเริ่มต้นที่ความเสี่ยงเป็นศูนย์เปอร์เซ็นต์

เมื่อความเสี่ยงด้านเครดิตในอนุพันธ์ถูกพล็อตเมื่อเวลาผ่านไปการกำหนดค่าเว้าของเส้นโค้งเกิดจากกองกำลังต่อต้านสองกองในขั้นต้นเส้นโค้งเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้นเป็นระยะเวลาเนื่องจากผลการแพร่กระจายนั่นคือแนวโน้มสำหรับตัวแปรที่จะเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเริ่มต้นแรงนี้ลดลงเมื่อเวลาผ่านไปอย่างไรก็ตามโดยผลกระทบด้านการตัดจำหน่ายซึ่งผลกระทบที่การเปลี่ยนแปลงในตัวแปรลดลงเมื่อสัญญาเข้าใกล้วันหมดอายุกล่าวอีกนัยหนึ่งเวลาที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มโอกาสที่ต้นทุนการทดแทนจะเพิ่มขึ้น แต่นี่คือการชดเชยด้วยความจริงที่ว่าเวลาที่ลดลงในปีที่ต้องเปลี่ยนกระแสเงินสดที่หายไปใด ๆ